La politique monétaire

La stratégie de politique monétaire de la BCE repose sur deux piliers, une double analyse, réelle et taire, de l’information économique disponible.
1.3.1.L’analyse économique, l’évolution d’indicateurs de l’activité réelle
La BCE prend en compte une vaste gamme d’indicateurs économiques et financiers précurseurs des ns inflationnistes. Elle suit tout particulièrement :
  • les différents indices de prix (cf. le § 3.1.11ndice IPCH). de coûts, des salaires ;
  • le taux rie change de l’euro :
  • les cours des obligations et des courbes de rendements ;
  • les diverses mesures de l’activité réelle ainsi que les enquêtes conduites auprès des consommateurs et des entreprises.
1.L’analyse monétaire, l’anticipation de l’inflation
BCE fixe pour l’agrégat monétaire M3 (monnaie fiduciaire, dépôts et litres de créances d’une durée forigine inférieure ou égale à 2 ans, pensions entre banques, titres d’OPC monétaires et assimilés) un taux variation à la hausse qu’elle considère compatible avec son objectif de stabilité des prix. La contrepartie M3 est constituée par les crédits distribués.
1.2.Les outils et procédures de la politique monétaire
la mise en œuvre de la politique monétaire, la BCE utilise deux outils : les opérations d’open markct es facilités permanentes.
Les opérations d’open market
permettent de piloter les taux d intérêt, de gérer la liquidité et d’orienter la politique monétaire. Elles se înt des :
  • opérations de refinancement à 7 jours constituant près de 90 % des volumes (voir Taux de refinancement au §1.3 ci-dessous) ;
  • opérations de refinancement à plus long terme représentant une part limitée Ces volumes.
Les facilités permanentes
  • La facilité de dépôt permet aux établissements de crédit d’effectuer des dépôts au jour le jour auprès de la BCE, dépôts rémunérés a un taux appelé taux de dépôt ou taux plancher.
  • La facilité de prêt marginal permet aux établissements de crédit d’obtenir de la liquidité au jour le jour auprès de la BCE au taux de prêt marginal appelé taux plafond.
7 mars 2016
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